尽管Pectra升级成功实施，但市场反应明显减弱，因为ETH价格仅小幅上涨了5%。是什么阻碍了ETH价格？
以太坊（ETH）于5月7日成功实施了Pectra升级，但市场反应却乏善可陈。升级当天，ETH开盘报1，849美元，收盘报1，811美元，小幅下跌2%。截至发稿时，ETH的交易价格为1，936美元，较5月7日开盘仅上涨5%。
反应疲软的部分原因可能是宏观阻力--最值得注意的是，由于持续的关税战导致全球贸易不确定。然而，以太坊的表现不佳早于当前的市场风险。近几个月来，ETH价格一直落后于更广泛的加密货币市场，因为以太坊在用户增长方面继续表现落后于其他第一层。
从2023年7月到2025年4月，以太坊的活跃地址（网络效用和用户增长的关键指标）大多在40万到60万之间。这与Tron（TRX）和Ton（TON）等竞争对手形成鲜明对比，Tron（TRX）的活跃地址飙升至超过250万，Ton（TON）的活跃地址一度达到360万，此后在用户活动方面表现优于以太坊。
然而，以太坊在总价值锁定方面仍然领先，目前价值为526亿美元。这表明机构参与者对以太坊的安全性和长期可行性充满信任。但地址活动的下降表明散户投资者的需求减少，而散户投资者的需求往往是牛市背后的关键驱动力。
虽然Pectra升级引入了有意义的好处--例如更低的Bloc费用和增强的钱包可用性--但它未能解决用户增长的关键障碍：在以太坊碎片化的第二层生态系统中架起资产和数据的困难。
就ETH价格而言，投资者可能需要用户增长方面网络采用率不断增长的明确证据，而不仅仅是已经锁定的TSL，而桥连是实现这一目标的关键。
