披露：此处表达的观点和观点仅属于作者，不代表crypto.news社论的观点和观点。
围绕现实世界资产代币化的热潮正在达到狂热程度，数万亿美元的预测抓住了头条新闻和投资者的想象力。然而，尽管这种说法已经取得了进展，但现实却更为温和：即使在2025年上半年激增260%后，RWA市场总额仍为230亿美元，与全球1000万亿美元资产基础相比仍然是微不足道的。
总结- 亚洲拥有巨大的RWA代币化潜力，私人财富和融资缺口达数万亿美元，但由于监管分散和机构资本谨慎，进展缓慢。
- 亚洲的监管多样性是一个优势，而不是一个弱点--其试点项目和框架的拼凑使得快速学习、跨境实验和可扩展的适应性模型成为可能。
- 协作基础设施是规模化的关键，政策制定者、TradFi机构和科技公司共同创建支持真实世界令牌化用例的灵活系统和规则。
- 与其等待全球标准，亚洲可以从内部扩展，证明区域实验和合作可以为更广泛的互操作框架奠定基础。
至关重要的是，亚洲RWA代币化的潜力是巨大的。该地区拥有11万亿美元的私人财富和2.2万亿美元的企业融资缺口，提供了一个天然的试验场--调动闲置资本、释放新抵押品并扩大投资者对传统上非流动性资产类别的准入。
那么，为什么它没有像预期的那样扩大规模呢？监管和基础设施差距继续限制采用，这使得推动规模的机构资金在等待经过测试的模型时保持谨慎。然而，与其等待完美的条件，不如考虑不同的角度：亚洲的拼凑进步使其成为扩大代币化市场的令人兴奋的启动平台。它的多样性是建立将代币化的承诺转化为主流实践所需的基本轨道的催化剂--而无需等待一个通用框架的出现。
亚洲的拼凑：一个特征，而不是一个错误
亚洲的监管格局经常被描述为支离破碎。但这种复杂性正迅速成为其在建立可行的RWA市场的竞争中最大的资产。该地区的多样性创造了多个平行的沙箱，以测试和改造新模式，使其融入其独特的金融结构，而不是强加一种单一的方法。
例如，新加坡和香港已成为区域领先者，其框架平衡了实验和消费者保护。与此同时，泰国和日本等市场正在规划自己的道路，从谨慎的试点到数字证券和托管的详细法律定义。
总的来说，这种混合实验使一个市场的突破能够为另一个市场的最佳实践提供参考--创建一个动态的跨境知识共享网络。历史表明，这种监管交叉授粉是有效的：新加坡的房地产投资信托基金框架仍然是香港等同行的基准，香港已经完善了自己的指导方针以保持竞争力。同样，亚洲代币化试点的教训可以帮助制定更明智的区域规则，确保可行的框架比市场单独行动更快地传播。
协作是规模的关键
然而，仅靠实验并不能带来规模。持续的机构参与需要清晰、稳定和值得信赖的市场基础设施--没有任何实体能够孤立地实现这一目标。在整个亚洲，政策制定者、银行和技术提供商正在共同制定规则、分担风险并塑造共同框架。
新加坡体现了这种做法。除了与国际掉期和衍生品协会等标准制定机构建立全球合作伙伴关系外，新加坡金融管理局还领导全球第一层等倡议，该倡议召集不同的行业参与者共同开发可支持跨境代币化交易的互操作系统。
这种分层、跨部门的合作弥合了新兴数字市场和传统金融之间的差距。全球协会带来了TradFi的可信度，监管机构将高层原则转化为实际规则，当地行业团体对基础设施进行压力测试并建立使这种信任成为可能的技术轨道。
一个定义明确但适应性强的监管框架--以全球最佳实践和当地现实为依据--对于赋予机构投入实际资本所需的信心至关重要。
普遍标准的神话
对扩展RWA犹豫不决的根本原因是，市场必须等待通用标准--一条无缝、无边界的采用途径，就像区块链本身一样。但那是一种幻觉。
对代币化资产追求假设的一刀切模型会对创新产生适得其反的效果。RWA目前没有专门的全球监管框架，各个司法管辖区的待遇根据当地情况差异很大。事实上，快速发展的金融技术需要灵活性，而不是统一性。亚洲市场正在通过试点和合作开发中间框架来做出回应。
海湾合作委员会也采取了类似的拼凑方法，引发了贱金属和飞机租赁等行业的代币化热潮。相比之下，欧盟的加密资产市场监管代表了一种不同的模式，该模式建立在欧盟长期以来的金融市场协调目标之上（遵循MiFID II和PSD 2等先例），为加密行业提供法律清晰度和合法性。
最终，虽然每个地区将走自己的道路，但可能会出现一套共同的原则，以指导全球互操作框架的发展。
现在是时候从拼凑的内部扩展
最重要的是，机构现在需要明确、可靠的实验空间。亚洲多元化的市场提供了理想的沙箱，可以运行试点、扩展有效措施并将跨境吸取的经验教训联系起来。如果目标是释放真实资本并产生切实影响，那么就没有时间可以浪费。
每个司法管辖区不必等待一个通用规则手册，而是可以按照自己的节奏前进，同时为RWA市场的共同标准基础做出贡献。随着这种马赛克在日益增长的跨境话语中形成，亚洲不仅跟上了步伐，还可以设定基准，证明跨复杂性的合作是该行业从试点转向主流的方式。
雷汉·艾哈迈德雷汉·艾哈迈德是Marketnote的首席执行官兼创始团队成员，他领导团队，专注于产品开发和信贷、基金和结构性产品等资产类别的数字化。在加入Marketnode之前，Rehan曾担任新交所集团固定收益产品和数字资产主管，负责监督数字债券发行平台的推出，最终形成Marketnode合作伙伴关系以及新交所集团的机构债券交易平台。他是ICMA、Fix Trading Community和新加坡国家市场实践集团（NMPG）等行业机构的新交所集团主要代表之一。
