Strategy一再拒绝公布储备证明的想法，并列举了这一立场的各种原因。最近，Strategy董事长Michael Saylor、公司首席执行官Phong Le和执行副总裁Andrew Kang就Strategy为何如此不愿意公布储备金证明发表了新的评论，并概述了提高透明度并非不可能。
总结- 在财报电话会议上，Strategy的高管表示不愿公布储备金证明
- 他们列举了安全问题，不希望通过常规托管重组，体面的第三方审计以及员工短缺来搅动市场，这些都是缺乏链上透明度的原因
- Michael Saylor和Phong Le表示，如果他们找到一种方法使其“负责任”，
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“我们正在研究负责任的方式来提供透明度”
2025年7月31日，作为第二季度财报电话会议的一部分，Strategy进行了问答环节。Benchmark的马克·帕尔默（Mark Palmer）询问Strategy，储备金证明是否可以成为“目前对公司有意义的因素”。他表示，不信任是比特币具有吸引力的要素之一，并提到一家大型资产管理加密货币公司已经公布了储备证明。
迈克尔·塞勒表示，该公司正在研究提高透明度的可能性。“我们正在研究负责任的方式来提供透明度，”他说。塞勒所说的“负责任的方式”不仅意味着该战略的安全性（正如他所说的那样，储备证明可能会危及该战略的安全性，而且还意味着整个加密货币市场的状态。塞勒表示，当Galaxy Digital出售80，000 BTC的消息成为头条新闻时，他提出了此案，并引发了加密货币X和市场的“混乱”。
Galaxy Digital最终在两周后售出了全部80，000个BTC。
- ZYN（@Zynweb3）2025年7月26日
感觉就像德国的投降垃圾场。
有什么奇怪的？
尽管BTC大幅下跌，但Alts仍保持强劲。
告诉您这个市场的走向。
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塞勒不想在进行“例行托管重新洗牌”时吓唬人们并扰乱市场，因此他认为不披露Strategy的钱包地址是有责任的。由于X上的人们过于关注钱包之间的每一个移动，Sellor认为最好隐藏Strategy的交易。
Strategy首席执行官Phong Le打出了另一张牌。他表示，Strategy是一家美国上市公司，提供“高股息收益率”和“通过智能杠杆提供卓越业绩”。如果团队必须投入更多时间来证明储备麻烦，他们将无法为Strategy客户提供如此多的好处。
他是这么说的：
“我们有15人在研究这个问题。你能想象吗，如果我们必须拿走两个来证明储备，你就不会得到Stretch，你就不会得到Strife，你就不会得到Strife，你就不会得到所有其他产品创新，而这就是我们现在集中精力的地方。”
就像塞勒一样，勒补充说，一旦战略找到提高透明度的好方法，他们就会这么做。
最后一个对Strategy不愿公布储备证明发表评论的人是该公司执行副总裁Andrew Kang。他提醒帕尔默和所有听众，Strategy的储备金要接受四大审计公司的审计。他们每季度或至少每年进行一次审计。
迈克尔·塞勒此前对透明度持保留态度
一段时间以来，加密货币社区的人们一直在推动Strategy公布储备证明。截至2025年8月4日，Strategy声称持有628，791个比特币;然而，并非所有人都相信该公司实际上拥有这么多比特币。
其他人则认为Strategy可能真的拥有这些比特币，但警告说，缺乏储备证明，导致Strategy在某个时候有可能悄悄出售其部分BTC。由于独立审计最多每四分之一只进行一次，因此它们之间的差距留下了不确定性的空间。
尽管没有多少人要求Strategy公布储备证明，但塞勒时不时地必须解释为什么Strategy不支持透明度。
在5月份X上出现的一段视频中，塞勒表示，发布Strategy的钱包地址就像发布孩子的地址和电话号码一样鲁莽，希望这能让家人的生活变得更好。
至于塞勒提到的巨额交易的影响，银河数字出售80，000 BTC的案例仅引发了短期波动，对该事件的总体反应相当温和，因为人们都意识到比特币的可持续性，这是塞勒积极宣传的。
Michael Sellor是否有义务公开披露Strategy的比特币钱包？
VTrader交易所创始人史蒂夫·格雷戈里（Steve Gregory）就Sellor是否应该披露Strategy的钱包地址进行了深刻反思。他是这么说的：
我认为这里的问题实际上是：MicroStrategy的Michael Sellor是否有义务公开披露Strategy的比特币钱包？
在我们这样做之前，我有一些想法。截至7月底，他持有超过629，000个比特币，价值超过460亿美元，约占所有开采比特币的3%。他们是迄今为止最大的比特币金库公司，规模是10倍。显然，策略钱包的任何变动都可能给市场带来冲击波。像钱包再平衡这样简单的事情可能会让市场陷入恐慌性抛售模式。
正如许多加密货币领域的人所知，可以为已知的钱包活动设置警报，因此一旦他们移动，任何感兴趣的方都可以立即收到警报。这与传统市场不同，传统市场会在事后通知此类行动。即使公司内部人士选择出售股票，公众也要在几周后才会发现。
此外，在传统市场中，有熔断器来抑制波动性的大幅波动，或“涨跌上限”规则。例如，如果Strategy股价在纳斯达克开盘时以某种方式暴跌20%，那么交易将在前7%处停止15分钟。然后，在下降13%后，再停止15分钟。最后，如果下跌20%，Strategy的交易将在当天剩余时间停止。这些断路器限制了市场上的过度波动，维护了市场结构。
现在将其应用于加密市场。比如说，如果Strategy的钱包同时移动，并将他们的比特币发送到Coinbase、VTrader、Gemini、Kraken等现货市场交易所，而市场看到了这些链上的移动，这可能会导致恐慌性抛售。没有任何护栏可以阻止市场将比特币价格暴跌50%，70%，甚至在极端情况下下跌99%。
2020年3月，我们看到类似的事情发生了。发生了一次孤立的崩盘，没有什么可以阻止比特币在短短几个小时内下跌50%。
我的想法是，迈克尔·塞勒（Michael Sellor）冒着整个公司、声誉，甚至可能还有个人财富的风险，全身心投入比特币。他想保护他下了令人难以置信的巨额赌注的资产。最安全的方法是不公开透露他钱包的位置。
与此相反，Strategy是一家上市公司。因此，上市公司必须每年审查经审计的财务状况。此外，上市公司的会计准则比普通公司的审计财务状况严格得多。以至于对上市公司的控制如此严格，这是美国拥有如此强大资本市场的主要原因之一。严格的标准带来信任。
Sellor和Strategy知道，至少每年，每个包含所有比特币的钱包都会经过他们的四大会计师事务所的审计、三重检查和证实。此外，华尔街有无数分析师和人工智能机器人仔细梳理了他们的公开财务、公开披露和给华尔街的电话中的每一个字。
这并不是说上市公司以前不能或没有从事欺诈行为，但上市公司现有的控制措施使其变得更加困难。
有人可能会说，Sellor和Strategy不公开披露钱包的立场在某种程度上违背了加密货币最初的精神。然而，这是不可能的，因为它是一个公共区块链，并且可以使用正确的工具来识别钱包。此外，如果您相信维护市场完整性，这是避免无意中吓坏市场的适当立场。
储备证明不是趋势
2024年，资产管理公司Bitwise成为第一家发布准备金证明的加密货币公司。它于2024年1月公布了现货比特币ETF储备的地址。2025年7月，Bitwise为比特币和以太坊ETF持有量添加了第三方准备金证明。
今天，我们将为Bitwise比特币ETF $BITB和Bitwise以太坊ETF $ETHW引入第三方储备证明透明度，由@The_Networks Firm（美国）提供总部位于注册会计师事务所。
- Bitwise（@BitwiseInvest）2025年7月15日
立即上线，您可以检查每只基金的每日余额更新.
一方面，Bitwise并没有成为榜样，加密货币领域没有其他知名大公司在透明度方面追随它的脚步。另一方面，该公司设法保证了其持股的安全，这给塞勒有关与透明度相关的安全问题的言论蒙上了阴影。
不仅如此，实际上可以通过阿卡姆情报收集和安排的区块链数据来监控该战略的大部分持股。该公司已经确定了Strategy约90%的股份，塞勒似乎并不为此感到困扰。因此，他对识别Strategy地址的恐惧似乎并不是什么大事。值得说的是，阿卡姆的说法可能不是100%准确。
正如塞勒之前所说，可能在未来，Strategy将实施一些零知识解决方案来提高透明度，这样没有人会看到它的地址，但有能力确保他们保留比特币。鉴于Arkham这样的平台的存在，目前尚不清楚它有多重要。
