SharpLink第二季度业绩显示LsETH出现8，780万美元的非现金损失，但该公司仍全力致力于其数十亿美元的ETH金库战略。随着728，804个ETH被锁定并复合，SharpLink的游戏似乎比季度报告显示的要长。
总结- SharpLink报告2025年第二季度业绩，流动性质押ETH出现8，780万美元非现金损失。
- 该公司持有728，804个ETH，价值约26亿美元，并继续积极积累。
- 没有出售或赎回ETH;赌注仍在继续，产生持续的回报。
8月15日，SharpLink Gaming，Inc.（纳斯达克股票代码：SBET）公布了2025年第二季度收益，披露了与其持有的流动性ETF（LsETH）相关的8，780万美元非现金损失。这种纸面损失是美国GAAP会计规则规定的，而不是反映实际撤资。
这家总部位于明尼阿波利斯的iGaming巨头已迅速将自己定位为以太坊最大的企业持有者之一，该公司报告称，其持股以太坊（ETH）没有出售，而是强调了其持续积累战略，目前持有728，804个ETH，价值约26亿美元。
在以太坊联合创始人Joseph Lubin担任董事长、前贝莱德数字资产策略师Joseph Chalom担任联席首席执行官的支持下，SharpLink已将其几乎所有ETH进行了赌注，自成立以来产生了超过1，300个ETH的奖励。
GAAP悖论和SharpLink不可动摇的以太坊赌注
SharpLink使用标准的美国GAAP会计规则确定了其持有的LsETH资产的8780万美元损失。该公司将每个LsETH单位的公允价值与收购以来活跃交易所的最低价格进行了比较。
当公允价值超过这一最低值时，将记录非现金损失，使LsETH截至2025年6月30日的公允价值降至3.824亿美元。至关重要的是，SharpLink没有出售或赎回任何ETH，这意味着调整反映的是技术问题，而不是经济挫折。
此次减损凸显了数字资产会计固有的波动性，但并没有阻止SharpLink加倍押注以太坊。
为什么选择以太坊？机构级定罪
SharpLink表示，其ETH财政战略取决于以太坊作为去中心化金融支柱的角色，其高调的招聘和合作伙伴关系强调了这一论点。
该公司写道：“SharpLink的财政战略基于一个信念：ETH将成为基于以太坊构建的下一代金融系统的核心信托商品。”“这一战略的每一步都加强了以太坊网络并创造持久的长期价值，使股东增长与生态系统本身的增长保持一致。”
这种一致性是可以衡量的。SharpLink的ETH浓度指标（一种专门的积累效率指标）在几周内从2.00跃升至3.95，反映出激进的买入和押注。该公司已部署通过PIPE和直接发行筹集的超过26亿美元来积累其大量ETH资产，几乎所有这些都是赌注并产生回报。
超出损害噪音的财务现实
财务方面，SharpLink报告2025年第二季度收入为70万美元，毛利润为20万美元，而上一季度分别为100万美元和30万美元。
运营费用上升至230万美元，其中包括1640万美元的非现金股票薪酬，与战略咨询协议有关，以及其他与ETH相关的未实现损益。
根据新闻稿，本季度净亏损为1.034亿美元，主要是由于非现金减值和股票薪酬。然而，该公司强调，其长期ETH积累和股权战略保持不变。
