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当Strategy和特斯拉将比特币（BTC）添加到资产负债表中时，它发出了一个明确的信号：比特币不再只是加密货币顽固分子的使用。具有严肃意义的科技公司已正式加入这场斗争。
总结- 企业比特币持有量正在激增--私营公司、上市公司和ETF的资产负债表上目前超过364万比特币（428亿美元），从科技领域扩展到制造业、媒体和物流业。
- 从投机到战略--增长停滞或现金闲置的公司正在将比特币视为国库资产，以满足弹性、外汇对冲和抵御通胀的需求，而不仅仅是为了回报。
- 基础设施和政策顺风--美国的托管、会计指导和更明确的监管，日本和欧洲已经使比特币对主流公司来说是可行的。
- 一个新的董事会算计--随着主权债务上升和法定压力的增加，比特币正在从好奇型转向企业类别，标志着灵活性和前瞻性的资本纪律。
截至2025年8月，包括私营公司、上市公司和ETF在内的实体总共持有超过364万BTC，价值约为4，280亿美元。特斯拉和MicroStrategy仍然是头条新闻，但Semler Science、Nexon和GameStop等公司也加入了其中。
这个名单正在不断增加，而且不再只是科技领域。从制造业到媒体再到跨境物流，公司开始将比特币视为资产负债表策略，而不是赌注。
比特币国库利息的扩大
目前，收入增长缓慢、国际股东基础庞大、资产负债表上现金未充分利用的公司的董事会正在积极讨论比特币。
对于这些公司来说，比特币代表了一种重新构建资本配置的方式：不仅是收益率，还涉及弹性。如果您是一家涉足全球且股价停滞不前的上市公司，那么比特币金库策略可能是剩下的几个值得考虑的大胆举措之一。
这在很大程度上归功于基础设施方面的进展。监护不再是一个技术科学实验。主要会计师事务所现在就比特币处理提供建议。政策清晰度，特别是在美国等司法管辖区，日本和欧洲部分地区已将曾经的监管雷区转变为可管理的风险类别。
因此，比特币风险敞口终于变得真正可行--不仅对加密货币原生公司或科技公司来说，而且对任何拥有资产负债表和战略远见的公司来说。
宏观经济阻力正在加速这一转变。通货膨胀不再只是发展中国家的问题，即使是传统上稳定的货币也表现出压力的迹象。在这种环境下，像比特币这样的稀缺非主权资产的吸引力变得不再那么意识形态化，而是更具战略性。
对于在动荡经济体中运营的公司来说，比特币提供了一个摆脱资本侵蚀的出口。它可以作为对抗货币贬值的平衡手段、管理外汇（FX）风险的工具，甚至可以作为与国际投资者建立信任的储备资产。
拉丁美洲或东南亚的制造商并没有押注比特币带来10倍的回报。他们正在努力确保下一季度的投入成本不会失控。在这种情况下，比特币并不是猜测。这是绝缘的。
我们已经看到了这种情况的早期迹象。总部位于巴西的Méliuz已成为拉丁美洲最积极的比特币企业持有者，作为长期财政战略的一部分，该公司于2024年在其资产负债表中增加了数百个比特币。拉丁美洲电子商务领导者Mercado Libre也持有比特币和以太坊（ETH）作为其储备结构的一部分。在东南亚，新加坡Genius Group等公司正在整合比特币，以在传统对冲工具越来越不可靠的宏观环境下保存资本。
下一个可能是哪些公司？
拥有充足现金运营和大量知识产权投资组合的媒体公司正在悄悄权衡比特币风险敞口。他们不需要在高风险的增长项目中追逐回报。他们需要有价值的资产。拥有庞大的娱乐帝国和强劲的现金流的索尼尚未采取行动，但它所处的市场邻近行业的公司已经介入。
日本主要游戏开发商Nexon早在2021年就向比特币拨款1亿美元。这不是营销噱头。这是一个深思熟虑的资本决定，是在货币不确定性真实存在且机构获得BTC的机会有限的市场中做出的。处于这一周期早期的声誉和财务优势不容忽视。
跨境运营商也是天生的契合点。在政治不稳定的地区或多货币市场，比特币提供中立性。它与华盛顿或布鲁塞尔无关。对于遍布非洲或亚洲的物流网络来说，这种中立性不是意识形态上的;而是可操作的。
在日本、韩国或东南亚等无法使用比特币ETF的地区，公司正在直接使用比特币ETF。元星球在日本的积累策略就是一个典型的例子。投资基础设施的缺乏并没有减缓他们的步伐。它正在加速他们的速度。
为什么是现在？
随着主权债务膨胀和法定系统面临压力，闲置现金开始显得不负责任。比特币尽管波动性很大，但有一个明确的长期论点：数字稀缺、耐审查的价值。这一信息引起了共鸣，尤其是在年轻股东和全球投资者中。
一些公司感受到了自己投资者的压力。元星球和DeFi科技等小型公司的估值与持有的比特币一起飙升。其他人开始想知道：我们在桌面上留下了什么？
做得好，比特币风险敞口不会让人感到鲁莽。它标志着敏捷。与智能资本策略和链上收益率工具相结合，它说：我们不是来袖手旁观的。
比特币正在从好奇心转向一个类别。一开始，一些科技公司首席执行官的高信念游戏现在正在跨行业模仿。这不是炒作。这不是头条新闻。这是关于货币不确定性新时代的资本战略。
斯宾塞·杨斯宾塞·杨是BSF Capital的普通合伙人，该基金旨在识别、投资和帮助创建下一代CAP。
